بورس در دو راهی شاخصسازها و سهام کوچک؛ بازار پرحجم چه پیامی دارد؟
بازار سرمایه در معاملات امروز دوشنبه ۱۷ دیماه ۱۴۰۴ در حالی کار خود را به پایان رساند که رفتار دوگانهای میان نمادهای بزرگ و سهام کوچک مشاهده شد. بازار که در ادامه روند مثبت روز گذشته با صفهای خرید قدرتمند آغاز شده بود، خیلی زود با افزایش عرضهها مواجه شد؛ اما در این میان، سهام بزرگ و شاخصساز مسیر خود را از کلیت بازار جدا کردند و بار دیگر به محدودههای مثبت و حتی صف خرید بازگشتند.
در پایان معاملات، شاخص کل بورس تهران با رشد ۷۲ هزار واحدی (حدود ۱.۷ درصد) در سطح ۴ میلیون و ۳۶۱ هزار واحد قرار گرفت، اما شاخص هموزن با افت خفیف نشان داد که فشار فروش در سهام کوچکتر همچنان پابرجاست. این واگرایی، تصویر روشنی از چرخش نقدینگی به سمت نمادهای بزرگ و لیدر بازار ارائه میدهد.
حجم معاملات؛ نقطه قوت بازار امروز
یکی از مهمترین نکات معاملات امروز، افزایش معنادار حجم و ارزش معاملات بود. ارزش معاملات خرد به حدود ۲۸ هزار میلیارد تومان رسید که تقریباً دو برابر روز گذشته است. این موضوع نشان میدهد بازار با وجود نوسانات و فشار فروش، همچنان در فاز دستبهدست شدن سهام قرار دارد و خریداران بالقوه در بسیاری از نمادها حضور دارند؛ حتی اگر بخشی از عرضهها تا پایان بازار باقی مانده باشد.
در سوی دیگر، خروج حدود ۱.۶ همت پول حقیقی نشان میدهد بخشی از سرمایهگذاران همچنان نسبت به ریسکهای بیرونی، از جمله ریسکهای سیاسی و امنیتی، محتاط هستند.
بودجه، حذف ارز ترجیحی و پیام بازار
از منظر بنیادی، حذف ارز ترجیحی و حرکت بودجه به سمت شفافیت بیشتر، از نگاه بازار یک سیگنال مثبت تلقی میشود. هرچه ساختار اقتصادی شفافتر شود و رانتهای پنهان کاهش یابد، شرکتها امکان خواهند داشت وضعیت واقعی سودآوری خود را بهتر منعکس کنند.
واکنش بازار به فرآیند بررسی بودجه نیز نشان داد نسخهای که دولت به مجلس ارائه کرده، از منظر بازار سرمایه تهدید جدی محسوب نمیشود. حتی تجربه واکنش منفی بازار در زمان رد کلیات، تأییدی بر این نکته بود که بازار با چارچوب کلی بودجه مشکلی ندارد و آن را در مجموع به نفع تولید و شرکتها ارزیابی میکند.
گزارشهای آذر؛ بدون شوک منفی
گزارشهای عملکرد آذرماه شرکتها در مجموع کمتر از انتظار بازار نبودند. هرچند در برخی صنایع مانند پالایشیها عملکرد فراتر از پیشبینیها ظاهر شد، اما بهطور کلی گزارشها ضربهای به انتظارات بازار وارد نکردند و تا حد زیادی قابل پیشبینی بودند. همین موضوع باعث شد تمرکز بازار از نگرانیهای گزارشمحور فاصله بگیرد و بیشتر بر جریان نقدینگی و لیدرهای بازار متمرکز شود.
بانک مرکزی و انتظارات بازار سرمایه
نقش بانک مرکزی بهعنوان متولی نرخ بهره، سیاستهای ارزی و متغیرهای کلان اقتصادی، برای بازار سرمایه بسیار حیاتی است. سابقه سیاستگذاری آقای همتی نشان میدهد که بازار سرمایه در تصمیمات کلان اقتصادی نادیده گرفته نمیشود و همین موضوع باعث شده فعالان بازار با دید مثبتتری به ادامه مسیر نگاه کنند؛ هرچند اثر این رویکرد بیشتر در میانمدت و بلندمدت نمایان خواهد شد.
پالایشیها؛ لیدر بالقوه بازار
در شرایط فعلی، گروه پالایشی بهعنوان یکی از جدیترین گزینههای لیدری بازار مطرح است. ترکیبی از عوامل شامل پیشبینی نرخهای آتی، وضعیت گزارشها و جذابیت قیمتی باعث شده این گروه با حجم معاملات بالا و رشد قیمت همراه شود. تجربه بازار سرمایه نیز نشان میدهد در مقاطع مختلف، گروههایی خاص بهتناسب شرایط اقتصادی نقش پیشران بازار را ایفا میکنند؛ نقشی که اکنون میتوان آن را برای پالایشیها متصور بود.
استراتژی سرمایهگذاری؛ تنوع، کلید عبور از نوسان
در فضایی که نوسانات شدید در بازارهای جهانی و داخلی افزایش یافته، شاید مهمترین اصل سرمایهگذاری، تنوع در چینش پرتفوی باشد. رفتار پرنوسان کالاها، فلزات و حتی بازارهای جهانی نشان میدهد حفظ سرمایه در کنار کسب بازدهی، اولویت بالاتری پیدا کرده است.
بازار ابزارهای متنوعی را در اختیار سرمایهگذاران قرار داده و هر فرد میتواند متناسب با سطح ریسکپذیری و افق سرمایهگذاری خود، ترکیبی از سهام، ابزارهای اهرمی یا داراییهای پوششدهنده ریسک را انتخاب کند.
جمعبندی
تحلیل معاملات ۱۷ دی ۱۴۰۴ نشان میدهد بازار سرمایه در مرحلهای حساس از چرخش نقدینگی، واگرایی شاخصها و انتخاب لیدرها قرار دارد. در چنین فضایی، توجه به حجم معاملات، رفتار سهام بزرگ و چینش متنوع پرتفوی، بیش از هر زمان دیگری اهمیت دارد.
